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CDMO赛道竞争激烈 九洲药业未来能否迎头赶上?

发布时间:2022-07-02 22:48:54 来源:im电竞平台官网 作者:im电竞app官网 edit

  有限公司(简称“中贝集团”)及其一致行动人持股比例被动下降、控股股东的一致行动人减持公司股份的原因,导致控股股东及其一致行动人持有公司股权比例累计减少4.9940%。

  据悉,此次权益变动后,控股股东及其一致行动人持有公司股份比例将从52.27%减少至47.28%。

  此次权益变动前,信息披露义务人及其一致行动人合计持有公司股份数量为 4.19亿股,占公司当时总股本数为52.2769%。

  6月20日,完成2020年限制性股票激励计划及2021年限制性股票激励计划中部分已获授但尚未解锁的限制性股6.04万股的回购注销工作,公司总股本由8.3436万股变更为8.3430万股。

  回购注销完成后,信息披露义务人及其一致行动人合计持股数量不变,占当时公司总股本的比例被动上升至47.4507%。

  随后在6月24日,公司一致行动人罗月芳通过大宗交易方式合计减持140万股,信息披露义务人及其一致行动人合计持有公司股份数量为3.94万股,占当时公司总股本的比例下降至47.2829%。

  就九洲药业二级市场来看,其股价自进入2022年后呈现下行趋势,最高曾触及59.56元/股,随后下跌触及39.44元/股,在4月29日公司以23.82元增发177万股股份后,走势出现微涨,其股价最高点与今日收盘价相比,跌幅为14.37%。

  其实,九洲药业股价之所以未出现较大波动,背后原因或主要系其所处的CDMO行业以及公司近年来业绩的不断增长。

  公开资料显示,九洲药业是一家化学原料药及医药中间体生产企业,2014年登录上交所上市,公司目前属于医药研发外包行业概念企业。

  上市初期,在全球医药产业精细化分工下,作为化学制剂的上游,医药中间体和药产业实现了快速的发展,国内医药研发生产外包CXO行业兴起,九洲药业积极着手转型CDMO(医药合同定制研发及生产)业务。

  就公司近3年业绩来看,2019年至2021年,公司实现营收20.17亿元、26.47亿元、40.63亿元;净利润分别达到2.37亿元、3.80亿元、6.34亿元。

  基于全球CDMO业务需求快速发展,以及结合中国药品上市许可持有人制度(MAH)、新药审评加速等一系列利好政策驱动,2018年九洲药业开始实施全球业务战略布局,2019年至今约三年多的时间里,其营收与净利翻了一番,股价上涨近10倍。

  目前,九洲药业还在不断进行扩产与收购。据2021年年报数据显示,公司新药定制研发和生产服务(CDMO)主要致力于向全球客户提供创新药临床前CMC,临床I、II、III期,NDA至全球上市全产业链的一站式服务。公司服务客户覆盖诺华集团、罗氏、硕腾、吉利德科学公司、第一三共等国际知名制药企业,以及贝达药业、和记黄埔、艾力斯、海和生物、绿叶制药、华领医药等国内知名创新药公司。报告期内,九洲药业全球覆盖客户数达到800余家。

  资料显示,九洲药业特色原料药及中间体产品主要覆盖抗感染类、中枢神经类、非甾体类、降血糖类等治疗领域。

  虽然目前九洲药业未有披露公司与新冠原料药之间的合作,但根据2021年年报数据,其合同定制类业务与抗感染类业务都出现不同程度的增加。有投资者分析,作为医药产业链的上游,在后疫情时代,新冠治疗由疫苗、抗体中和预防转为新冠口服药、试剂药物治疗,尚有较大增量空间。

  但同样不容忽视的是,公司业务毛利率的下降。就2021年业务情况来看,其各项业务的毛利率都出现了不同程度的下降,其中抗感染类业务毛利率同比减少13.60个百分点、贸易类也同比减少了23.60个百分点。

  此前,九洲药业的业务,大半来自海外,近期业绩迅速增长很大一部分原因是抱住了诺华的大腿。2019年,九洲顺利完成诺华位于苏州工厂的收购,从而顺利成为诺华核心供应商,拿下三大重磅产品订单,由于这三款产品持续放量,带动九洲近些年业绩不断增长。

  据2021年年报数据,其CDMO业务实现收入23.11亿元,同比增长78.67%,占同期营业收入的56.87%。

  而到目前为止,九洲药业通过三家子公司布局CDMO生产基地,分别为浙江瑞博制药有限公司(简称,浙江瑞博)、瑞博(苏州)制药有限公司(简称,瑞博苏州)、瑞博(台州)制药有限公司(简称,瑞博台州)。

  去年11月有机构在进行现场调研时,九洲药业对三家子公司进行了详细介绍,其中瑞博苏州已启动相关车间建设,预计2022年完成投入使用;瑞博台州购买287亩土地,4栋车间预计2023年建成;浙江瑞博的生产线在改造中,且已开展CDMO业务。

  对于CDMO企业来说,其中最重要的就是产能。目前为止,国内CDMO的梯队呈现金字塔式的布局。一线梯队中,药明系企业独占鳌头,康龙化成、凯莱英位居其后。而九洲药业所在的准一线梯队,还包括博腾股份、普洛药业等。

  而此前九洲药业对上述三家子公司腾笼换鸟的改造,或也反映出目前其捉襟见肘的产能。对此,九洲药业不惜收购亏损标的泰华杭州提高其产能。

  据悉,泰华杭州占地115亩,拥有多条生产线年上半年,泰华杭州的净利润为-0.15亿元。有投资者分析,如同收购瑞博苏州带来了大客户,九洲药业收购亏损的泰华杭州,或看中泰华杭州原外资股东的背景。

  产能规模作为CDMO企业的重要衡量标准,产能带动业绩,业绩推动市值,市值决定梯队。截至6月27日,药明康德、的市值已高达3058亿元、1130亿元,相较之下,九洲药业市值才刚到425.49亿元。可见九洲药业还需很长的路要走。

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